绿盾上市的钟声似乎还在金桥的空气里嗡鸣，帆石资本顶层办公室却已沉静如水。巨大的屏幕上，几条代表主力基金净值的曲线，在享受完上市红利的一波上扬后，懒洋洋地趴在了横盘线上，像吃饱了打盹的蟒蛇。
“磐石系统显示，回撤控制依旧稳如老狗，”苏晚晴将一份报告推到叶帆面前，指尖精准地点在关键数据上，“最大回撤比市场温柔得多。但是…”她顿了顿，声音清冷，“阿尔法收益，在最近这轮经济数据引发的板块轮动里，像进了泥潭。我们‘产业透镜’的深度还在，但规模上了十亿，以前那些在小池塘里摸鱼抓虾的策略，不够用了。市场变‘聪明’了，或者说，水里的鳄鱼变大了。”
叶帆的目光扫过报告，【中级金融推演】无声启动，冰冷的逻辑线条瞬间印证了苏晚晴的洞察。帆石这艘船变大了，需要更强、更稳的新引擎。
【系统提示：主线任务更新！】
任务名称： 策略精进，行稳致远
任务目标： 成功构建并运行至少两种新策略（可转债套利、A\/h股套利、股票轮动量化、EtF期现套利中选择），目标年化整体收益增强3-5%，稳定运行≥3个月。
任务奖励： 积分+400，【量化策略优化Lv.1】（小幅提升量化信号捕捉与策略回测效率）。
失败惩罚： 策略表现不佳或风险失控，帆石业绩与品牌蒙尘。
“快刀斩乱麻的时代过去了，”叶帆的手指在光滑的桌面上敲出笃定的节奏，像战鼓的前奏，“得换上更厚的盾，更沉的矛。低风险，多水源，才是活水。”
他目光如电，首先刺向自家刚上市的“亲儿子”。“绿盾上市发的可转债（123xxx），现在什么行情？”叶帆问。
苏晚晴手指在平板上一划，数据流泻而出：“绿盾转债，5亿盘子，首年票面0.5%... 现价105块附近晃悠。转股价定在Ipo价28.80。正股绿盾科技（300xxx）嘛，在26到28之间磨蹭，比转股价矮一截。溢价率不高，水还活。”
“可转债…”叶帆眼中精光一闪，“下有债底托着（到期还本付息），上有股性顶着（转股搏利）。天生就是风险收益不对称的玩意儿！它的那些弯弯绕绕的条款，就是套利的缝！”
【中级金融推演】瞬间聚焦绿盾转债的条款迷宫：
回售条款： 最后两年，正股连续三十天收盘价低于转股价70%（20.16元），持有人有权按面值100块+利息，把债塞回给公司。这等于给投资者塞了个保底的“看跌期权”。
赎回条款： 转股期内，正股连续三十天里有十五天收盘价高于转股价130%（37.44元），公司有权按面值+利息把债赎回来。这是公司催人转股的鞭子。
“晚晴，”叶帆嘴角勾起一丝冷峭的弧度，“要是绿盾正股因为点风吹草动——比如大盘拉稀，行业打个喷嚏——股价跌进20到23块这泥坑里，甚至蹭到回售线（20.16元）…会怎样？”
苏晚晴几乎无缝衔接：“公司得准备数亿现金填窟窿！刚上市，正是花钱的时候，现金流绷紧，市场信心一崩，股价还得往下栽！对绿盾是刮骨刀。”