最后还是金军厉害，没等宋军缓过劲来，就自己一路杀到燕京，轻轻松松把辽国灭了。徽宗盼着的“收复燕云”，成了一场笑话，金国不仅没把燕云还给大宋，反而借着这次机会，把宋军的虚弱看了个透。完颜宗望等金军将领看着宋军逃跑的狼狈样，私下里冷笑：“原来这大宋，就是个外强中干的空架子，等咱们养好了精神，下次就轮到打他们了！”
而远在汴京的徽宗，还在为童贯编造的“小胜”沾沾自喜，全然不知，一场灭国之灾，已经在北方悄悄酝酿。
宣和七年十一月，汴京城迎来了当年的第一场雪。徽宗正在上清宝宫举行斋醮，林灵素此时虽失宠，但仍被允许参与道事，只见他在坛上高声宣称：“上天垂怜，将赐陛下无边福寿！”徽宗听得喜笑颜开，当即下令赏赐所有道士。
可就在此时，一道八百里加急的军报送到了宫中：“金军分两路南侵，东路已破檀州，西路逼近雁门关，河北、山西诸州接连失陷！”
原来金国灭辽后，早已对大宋的富庶垂涎三尺。完颜阿骨打死后，继位的完颜吴乞买更是迫不及待地要南下，他们看透了徽宗的昏庸、大宋的腐败，知道这是吞并中原的最好时机。于是，金军以“宋廷违约，不割让太原、中山、河间三镇”为借口，兵分两路，大举南侵。
东路军由完颜宗望率领，从平州出发，不到一个月便占领了燕京。沿途宋军要么不战而降，要么一触即溃，守将们要么是蔡京、童贯提拔的亲信，根本不懂军事；要么是早已被搜刮得没了斗志，只想保命。金军渡过黄河时，守河的宋军竟连营寨都没扎好，见金军来了，纷纷弃船而逃，完颜宗望不费吹灰之力便渡过黄河，直逼汴京。
西路军由完颜宗翰率领，从大同出发，一路攻克朔州、代州，直取太原。太原守将王禀率军民拼死抵抗，可徽宗却迟迟不派援军，此时的朝廷，还在为“是否迁都”争论不休，童贯甚至偷偷带着自己的亲信和财宝，从太原逃回了汴京。最终太原城破，王禀战死，西路军与东路军形成夹击之势，汴京危在旦夕。
警报接连传到汴京，朝廷上下一片恐慌。大臣们有的主张迁都南下，有的主张坚决抵抗，争吵不休。徽宗看着满朝文武，竟一句话也说不出来，他当了二十多年皇帝，从未处理过如此危急的军情，平日里只会赏画、填词、与李师师厮混，此刻早已慌了神。
不久后，金军使者带着檄文来到汴京，檄文中历数徽宗的罪状：“沉迷声色，荒废朝政，任用奸佞，搜刮民财，联金灭辽却失信于金……”徽宗读着檄文，双手颤抖，眼泪止不住地往下流，嘴里只会念叨：“休、休……”他甚至想偷偷带着妃嫔、珍宝，弃城逃往江南，可刚收拾好行李，便被李纲等大臣拦住，只得作罢。
此时的徽宗，早已没了往日的风流倜傥，只剩下恐惧与懦弱。他看着宫外越来越近的金戈铁马，突然生出了“禅位”的念头，只要把皇位传给太子，自己就能卸下这千斤重担，躲起来保命。
宣和七年十二月二十三日，徽宗在福宁殿召集大臣，突然抓住蔡攸的手，哭道：“我平日性子刚硬，没想到金人竟敢如此欺辱我！”话刚说完，便“咕咚”一声栽倒在地，昏了过去。内侍们手忙脚乱地灌药，折腾了半个时辰，徽宗才悠悠转醒。他挣扎着坐起来，让内侍拿来纸笔，颤抖着写下：“皇太子可即皇帝位，予以教主道君退居龙德宫。”
就这样，在金军兵临城下之际，徽宗将自己亲手酿成的大祸，甩给了太子赵桓，自己则当起了“太上皇”，一心想着如何逃离汴京。
靖康元年正月，钦宗刚刚即位，金军东路军便已抵达汴京郊外的牟驼冈。徽宗得知消息后，再也顾不上“太上皇”的体面，带着蔡京、童贯、梁师成等心腹，以及大批珍宝、妃嫔，偷偷从通津门逃出汴京，一路南逃，最终躲到了镇江。他甚至还下令将江南的漕运物资全部运往镇江，美其名曰“以备军需”，实则是为自己留后路。可他却忘了，正是自己当年听信童贯之言，联金灭辽，才引来了这亡国之祸。
留在汴京的钦宗，在李纲等人的辅佐下，勉强组织起防御，打退了金军的第一次进攻。完颜宗望见一时无法攻克汴京，又收到了宋廷割让太原、中山、河间三镇的诏书，便暂时撤军北还。
消息传到镇江，徽宗竟以为战事已平，又开始惦记起汴京的繁华与艮岳的奇珍。他不顾大臣劝阻，带着一行人浩浩荡荡地返回汴京，还想着继续当他的“教主道君皇帝”，享受荣华富贵。可他不知道，金军的撤退只是缓兵之计，完颜宗望、完颜宗翰早已看清了大宋的虚弱，他们回到北方后，立刻集结兵力，准备对大宋发动致命一击。
靖康元年十一月，金军两路大军再次南侵。这一次，他们不再给宋廷任何机会，东路军迅速突破黄河防线，西路军攻克太原后，与东路军会师汴京郊外。此时的汴京，早已没了往日的防御能力，李纲被钦宗罢官，军队士气低落，粮草短缺，百姓们也因长期的战乱与赋税，再也无力支持朝廷。
十二月，金军发起总攻，汴京外城很快被攻破。钦宗不得不亲自前往金营求和，却被金军扣押。靖康二年正月，金军在汴京城内大肆搜刮，将皇宫中的珍宝、典籍、仪仗尽数装车运走，还掳走了无数宫女、工匠、宗室子弟。他们甚至闯进艮岳，将徽宗珍藏的奇花异石砸毁，将珍禽异兽宰杀充饥，这座用百姓血汗堆起来的园林，成了大宋灭亡的陪葬品。
二月六日，金军下令废黜徽宗、钦宗二帝，将他们贬为庶人。四月初，金军带着徽宗、钦宗，以及皇后、妃嫔、宗室、大臣等三千余人，还有大量的金银财宝、文物典籍，向北撤退。这便是历史上惨痛的“靖康之耻”，北宋就此灭亡。
一路上，徽宗受尽了屈辱。金军士兵对他肆意打骂，妃嫔们被金军将领肆意凌辱，连他最宠爱的女儿茂德帝姬，都被完颜宗望强占。他曾坐在囚车里，望着远去的中原大地，想起当年童贯在他面前吹嘘“联金灭辽必成大功”的场景，想起自己沉迷书画、声色，将朝政抛诸脑后的日子，悔恨得捶胸顿足，却再也无法回头。
金军将徽宗押到燕京后，封他为“昏德公”，极尽羞辱之能事。后来又将他迁往五国城，那里气候寒冷，荒无人烟，徽宗只能住在简陋的土屋里，靠耕种度日。他曾写下“彻夜西风撼破扉，萧条孤馆一灯微。家山回首三千里，目断天南无雁飞”的诗句，字里行间满是悔恨与悲凉，他终于明白，帝王的“雅趣”从来都不是个人的消遣，而是关乎天下苍生命运的责任；他更明白，听信奸佞之言，引狼入室，最终只会落得国破家亡的下场。
绍兴五年四月，徽宗在五国城病逝，终年五十三岁。他当了二十六年皇帝，享尽了人间的荣华富贵，却也亲手将大宋推向了灭亡的深渊；他做了九年亡国奴，尝尽了世间的屈辱与苦难，最终客死异乡。
这位风流天子，精通书画，擅长填词，却唯独不懂如何当一个皇帝。他的故事，成了大宋最惨痛的教训，也成了后世帝王的警示：若君主沉迷享乐、听信奸佞，哪怕王朝看似繁华，也终将在欲望与愚昧中，走向万劫不复的终点。