2014年6月的香港，海风带着咸湿的凉意，穿透港交所演讲大厅的落地玻璃，拂动着前排嘉宾的衣角。陈启棠身着深灰色定制西装，胸前口袋里露出半截米白色手帕，与他手中攥着的那张泛黄字条形成鲜明对比。字条被塑封在透明保护膜里，边角因常年摩挲略显毛糙，上面“潮水退去，方知谁在裸泳”八个钢笔字，是1997年那位破产老友留下的最后箴言。
演讲台上，陈启棠的声音不高，却带着穿透人心的力量，透过麦克风传遍整个大厅。台下坐满了香港金融机构的投资人、地产行业的大佬，每个人面前都摆着一份内地房企债务报告，扉页上“负债率均值75%”的字样格外刺眼。
“1997年亚洲金融风暴，我那位老友，手握三块黄金地段的地皮，负债率90%，坚信政策会托底，拒不减持。”陈启棠缓缓展开手中的字条，让全场都能看清上面的字迹，“结果呢？资金链断裂，地皮被银行拍卖，最后只留下这张字条，和一屁股还不清的债务。”
他顿了顿，目光扫过台下神色各异的听众：“如今的内地房地产市场，和1997年何其相似？高杠杆拿地，靠信托、美元债续命，负债率远超安全线，却还在喊着‘政策托底，房价永远涨’。”
话音刚落，台下有人窃窃私语。一位来自内地的房企高管站起身，语气带着不服：“陈先生，内地市场体量巨大，政策调控能力远超当年，高杠杆是行业发展的必然选择，您是不是过于保守了？”
“保守？”陈启棠轻笑一声，抬手示意工作人员播放宏图地产的债务公告。屏幕上瞬间跳出红色加粗的标题：“宏图地产10亿美元债违约，累计负债超120亿，实控人失联”。全场瞬间安静下来，只有空调的送风声在空气中流动。
“就在昨天，宏图地产美元债违约，负债120亿，老板跑路。”陈启棠的声音沉了下来，“这家公司，去年还在喊着‘三年进全国20’，负债率93%，靠七笔信托、两笔美元债撑着规模。现在呢？项目停工，业主维权，供应商讨薪，留下一个烂摊子。”
他再次举起那张字条：“1997年，也有人说‘政策托底’；2014年，还是有人说‘政策托底’。可历史不会说谎，杠杆堆起来的繁荣，就像沙滩上的城堡，潮水一退就会崩塌。这张字条，第一次验证是鑫源地产破产，今天，是宏图地产违约。我敢断言，这不会是最后一次。”
陈启棠的演讲结束后，台下响起稀疏却沉重的掌声。不少机构投资人当场拿出手机，给下属发消息：“立刻减持内地高杠杆房企股票，优先清仓负债率超80%的标的”。香港最大的几家基金公司，当天下午就调整了投资组合，内地房企股票遭大规模抛售。
消息像野火一样传到内地，A股地产板块应声大跌，鼎盛集团的股价首当其冲。
地级市鼎盛总部28楼，气氛压抑得让人喘不过气。林晟站在巨大的电子屏前，盯着屏幕上不断下跌的红色数字，脸色惨白如纸。鼎盛股价从开盘的18元，一路跌破15元，跌幅直奔20%，市值蒸发近20亿。
“林总，不好了！”证券部经理满头大汗地跑进来，手里拿着一份份减持公告，“香港的几家机构都在抛售我们的股票，还有三家公募基金也发了减持计划，再这样下去，股价要跌破10元了！”
林晟猛地转过身，一把夺过公告，狠狠摔在地上：“慌什么！不就是几家机构减持吗？我们是上市公司，有百亿市值，还怕撑不住？”
话虽如此，他的手指却在微微颤抖。他知道，鼎盛的股价本就靠虚增的营收撑着，如今遭遇机构抛售，一旦股价跌破发行价，不仅会引发投资者恐慌，还可能触发信托合同里的“股价预警条款”，信托公司随时可能要求提前还款。
“立刻发布公告，说公司将增持1亿股票，维稳股价！”林晟咬着牙说，眼神里满是疯狂。
“1亿？”证券部经理愣住了，“林总，公司账上的可用资金不多了，之前挪用2亿还信托，现在又要拿出1亿增持，资金链会更紧张的。”
“我不管！”林晟嘶吼道，“必须稳住股价！要是股价跌穿发行价，我们就完了！资金的事，我来想办法！”
他心里已经有了主意——动用员工持股计划的钱。