可李存勖根本听不进去，说：“我已经答应周匝了，不能说话不算数。”最后还是给那两个后梁将领封了官。将士们听说后，果然很生气，纷纷抱怨：“咱们在战场上拼命，还不如戏子在皇帝面前说句话管用！”
除了宠信戏子，李存勖还特别贪财。他登基之后，把全国的财富分成了两部分：一部分归朝廷，用来支付军饷和官员俸禄；另一部分归自己，存在后宫的“内府”里，用来满足自己的享乐。
同光二年（公元924年），中原地区闹旱灾，老百姓颗粒无收，到处都是饿死的人。军队的军饷也发不出来，将士们吃不饱饭，有的甚至开始逃跑。大臣们纷纷劝李存勖，把内府的钱拿出来救济百姓、发放军饷，可李存勖却舍不得，说：“内府的钱是我的私产，怎么能随便用呢？”
郭崇韬实在忍不住了，跟李存勖争辩：“陛下，现在百姓困苦，军队不稳，要是不赶紧救济，恐怕会出大乱子！内府的钱虽然是陛下的私产，可天下都是陛下的，您怎么能分得这么清楚呢？”
李存勖听了，很不高兴，可又找不到理由反驳，只好勉强拿出一点钱，可这点钱根本不够用，百姓和将士们的怨气越来越大。
这时候的李存勖，早就不是那个能征善战的战神了。他每天要么在宫里唱戏，要么跟戏子们喝酒作乐，要么就琢磨着怎么搜刮钱财，把朝政抛到了九霄云外。大臣们想跟他奏报国事，往往要等好几天才能见到他，而且见到他的时候，他要么在化妆，要么在唱戏，根本没心思听大臣们说话。
有次，一个将领奏报说，契丹（耶律阿保机建立的政权）入侵边境，请求朝廷派兵支援。李存勖正在跟戏子们排演新戏，听了之后满不在乎地说：“契丹那点人，没什么好怕的，等我把这出戏排完了再说。”结果，契丹军队在边境烧杀抢掠，百姓们深受其害，等李存勖派兵过去的时候，契丹早就抢够了跑了。
郭崇韬看着李存勖越来越荒唐，心里很着急，就多次劝他要勤政爱民，远离戏子和宦官。可李存勖不仅不听，还觉得郭崇韬管得太多，渐渐开始疏远他。一些嫉妒郭崇韬的戏子和宦官，趁机在李存勖面前说郭崇韬的坏话，说他想谋反。李存勖本来就对郭崇韬有意见，听了这些话，就信以为真，在同光四年（公元926年）下令，把郭崇韬杀了。
郭崇韬是后唐的开国功臣，跟着李存勖打了一辈子仗，忠心耿耿，却被无辜杀害。消息传出去后，朝野上下一片哗然，将士们的怨气更大了——连郭崇韬这样的功臣都能被杀，那他们这些普通将士，还有什么安全感可言？
郭崇韬被杀后，后唐的局势越来越不稳定。各地的将领们都人心惶惶，担心自己会成为下一个郭崇韬。没过多久，魏州的士兵就因为不满军饷发放，发动了兵变。
李存勖接到奏报后，还没意识到问题的严重性，觉得只是几个士兵闹事，派点人去镇压就行了。他派自己的儿子李继岌率军去镇压，可李继岌根本没打过仗，是个草包，刚到魏州就被叛军打败了。
叛军见李继岌不堪一击，士气大振，很快就占领了魏州。这时候，一个叫李嗣源的将领站了出来。李嗣源是李克用的养子，跟着李存勖打了很多仗，很有威望。李存勖本来想派李嗣源去镇压叛军，可他没想到，李嗣源到了魏州后，不仅没镇压叛军，反而被叛军拥立为领袖，反过来攻打李存勖。
李嗣源率军一路南下，各地的将领们早就对李存勖不满了，纷纷投降李嗣源。李存勖这时候才慌了，赶紧下令，把内府的钱拿出来发放军饷，想拉拢将士们。可将士们早就寒了心，说：“现在才给钱，太晚了！”根本没人愿意为他卖命。
同光四年（公元926年）四月，李嗣源的军队逼近洛阳（当时后唐的都城）。李存勖知道自己大势已去，可他还想做最后的挣扎，就率领皇宫里的禁卫军，亲自出城迎战。
可禁卫军的士兵们早就不想打了，刚出城没多远，就有很多人逃跑了。李存勖没办法，只好率军退回皇宫。晚上，他在宫里跟几个戏子喝酒，喝着喝着，就哭了起来，说：“我这辈子打了这么多仗，没想到最后会落到这个地步。”
就在这时，皇宫里突然传来一阵喊杀声——原来是禁卫军的将领郭从谦发动了兵变。郭从谦本来是个戏子，因为会打仗，被李存勖提拔为将领。他跟郭崇韬关系很好，郭崇韬被杀后，他一直怀恨在心，现在见李存勖大势已去，就趁机发动了兵变。
李存勖吓得赶紧拿起武器，跟叛军搏斗。可叛军越来越多，李存勖虽然勇猛，可寡不敌众，很快就被乱箭射中，倒在了地上。
这时候，一个叫善友的戏子跑了过来，看着倒在地上的李存勖，哭着说：“陛下，我跟着您这么久，现在只能用这种方式送您最后一程了。”说完，就把李存勖的尸体拖到宫里的乐器房里，浇上汽油，一把火给烧了。
一代战神，一个戏精皇帝，最后居然被自己提拔的戏子将领背叛，尸体还被另一个戏子烧了，真是荒唐又悲惨。
李存勖死后，李嗣源率军进入洛阳，登基称帝，史称“后唐明宗”。李嗣源上台后，废除了李存勖的一些荒唐政策，杀了很多作恶的戏子和宦官，努力安抚百姓和将士，后唐的局势才稍微稳定了一点。
可李存勖留下的教训，却被后人牢牢记住了。《新五代史·伶官传序》里，欧阳修评价李存勖：“忧劳可以兴国，逸豫可以亡身，自然之理也。故方其盛也，举天下之豪杰，莫能与之争；及其衰也，数十伶人困之，而身死国灭，为天下笑。”意思是忧虑辛劳可以使国家兴盛，安闲享乐可以使自身灭亡，这是自然的道理。所以当李存勖强盛的时候，全天下的豪杰都不能跟他抗衡；可当他衰败的时候，几十个戏子就把他困住了，最后身死国灭，被天下人嘲笑。
李存勖的一生，就像一场跌宕起伏的大戏。他前半生是“战神”，凭着勇气和谋略，报了父仇，建立了后唐，把“复仇剧本”演到了极致；可后半生却成了“戏精”，沉迷唱戏，宠信戏子，疏远贤臣，最后把自己的江山和性命都“演”没了。
参考《旧五代史·庄宗纪》《新五代史·伶官传序》《资治通鉴》