自从有了杨贵妃，李隆基就彻底不管朝政了。他跟杨贵妃每天在宫里喝酒、唱歌、跳舞，还专门让人从岭南快马运送荔枝给杨贵妃吃，“一骑红尘妃子笑，无人知是荔枝来”，这奢靡劲儿，比当年的隋炀帝还过分。杨贵妃的家人也跟着鸡犬升天，她的三个姐姐分别被封为韩国夫人、虢国夫人、秦国夫人，弟弟杨国忠更是被提拔成了宰相。
杨国忠比李林甫还坏，而且更蠢。他当上宰相后，不仅贪污受贿，还到处树敌，尤其是跟安禄山不对付。安禄山是个胡人，长得又胖又黑，肚子大得跟怀孕似的，走起路来一摇一摆，可肚子里装的不是油水，是坏水。他很会讨好李隆基和杨贵妃，甚至认杨贵妃当“干娘”，每次见了杨贵妃，都先给“干娘”行礼，再给李隆基行礼，还说“我们胡人都是先母而后父”，哄得李隆基哈哈大笑。李隆基觉得安禄山忠诚，就把范阳、平卢、河东三个节度使的位置都给了他，让他手握十五万大军，占了唐朝边防军的三分之一。
杨国忠看安禄山不顺眼，老是在李隆基面前说安禄山要谋反，安禄山也怕杨国忠害他，于是干脆一不做二不休，真的反了。
天宝十四载（公元755年）十一月，安禄山在范阳起兵造反，打着“忧国之危，奉密诏讨伐杨国忠以清君侧”的旗号，率领十五万大军南下。这就是历史上有名的“安史之乱”。
刚开始的时候，李隆基还不信安禄山会反，以为是有人造谣，直到安禄山的军队打下了博陵、藁城，他才慌了神，赶紧派兵去抵挡。可这时候的唐朝军队，早就不是开元年间的精锐了，很多士兵都是临时招募的农民，没经过训练，根本打不过安禄山的铁骑。安禄山的军队一路势如破竹，很快就打下了洛阳，安禄山在洛阳称帝，国号“大燕”。
接下来，安禄山又率军攻打潼关。潼关是长安的东大门，地势险要，易守难攻。当时守潼关的是哥舒翰，他知道安禄山的军队虽然凶猛，但长途奔袭，粮草不足，只要守住潼关，等叛军粮草耗尽，自然就会退兵。可杨国忠却在李隆基面前瞎指挥，说哥舒翰拥兵自重，不敢出战，逼着哥舒翰出关迎敌。哥舒翰没办法，只能哭着领兵出关，结果中了安禄山的埋伏，十几万大军全军覆没，哥舒翰也被俘虏了。
潼关一破，长安就暴露在叛军面前。李隆基这时候彻底慌了，再也没有了当年的帝王气概，带着杨贵妃、杨国忠，还有少数亲信，偷偷从长安出逃，往四川方向跑。《旧唐书·玄宗纪》里写“甲午，将谋幸蜀，乃下诏亲征，仗下后，士庶恐骇，奔走于路”，说的就是李隆基假称要亲征，其实是偷偷逃跑的事儿。
跑到马嵬坡（今陕西兴平）的时候，随行的士兵哗变了。士兵们又饿又累，心里满是怨气，都觉得这场战乱是杨国忠和杨贵妃引起的，于是在陈玄礼的带领下，围住了李隆基的营帐，要求处死杨国忠和杨贵妃。李隆基看着底下愤怒的士兵，知道自己要是不答应，别说当皇帝了，小命都保不住。他只能下令处死杨国忠，杨国忠被士兵们乱刀砍死，脑袋还被挂在马背上示众。
可士兵们还不罢休，说“杨国忠谋反，杨贵妃也不能留着”。李隆基看着哭成泪人的杨贵妃，心里舍不得，可他也没办法。《新唐书》里记载“帝不得已，与妃诀，引而去，缢死佛室”，李隆基只能赐给杨贵妃一条白绫，让她在佛堂里自缢身亡。那一年，杨贵妃才三十八岁。《新唐书·杨贵妃传》里写“玄宗幸蜀，贵妃从，至马嵬坡，六军不发，请诛贼臣国忠、贵妃，乃赐贵妃死，年三十八”。
杀死杨贵妃后，士兵们才肯继续前进。李隆基看着杨贵妃的尸体，心里不知道是啥滋味——他曾经拥有天下，拥有最爱的女人，可现在，天下大乱，爱人惨死，他这个皇帝，当得真够窝囊的。
李隆基逃到四川后，长安很快就被安禄山的叛军占领了。而他的儿子李亨，在灵武（今宁夏灵武）登基称帝，就是唐肃宗，遥尊李隆基为“太上皇”。李隆基得知这个消息后，心里肯定不好受，但他也知道，自己已经无力回天，只能默认了这个事实。
后来，郭子仪、李光弼等将领率领唐军，在回纥军队的帮助下，开始反攻叛军。经过几年的苦战，唐军终于收复了长安和洛阳，安史之乱也逐渐平息。
宝应元年（公元762年），李隆基被接回了长安。可这时候的长安，已经不是他当年熟悉的长安了，皇宫也不是他当年的皇宫。他被安置在兴庆宫，虽然还是太上皇，但手里没有一点权力，身边只有几个老宫女和老太监陪着。他经常一个人坐在宫里，看着杨贵妃的画像发呆，回忆着开元盛世的繁华，回忆着和杨贵妃在一起的日子，可这些都已经成了过眼云烟。
有一次，李隆基想出去逛逛，结果被士兵拦住了，说“陛下（指唐肃宗）有令，太上皇不能随便出宫”。李隆基只能无奈地回到宫里，心里充满了凄凉。《旧唐书·玄宗纪》里说他“晚年多疾，迁居西内甘露殿，不甚出见，左右惟高力士、陈玄礼等数人”，可见他晚年的生活有多孤独。
同年四月，李隆基在孤独和悔恨中去世，享年七十八岁。他死后，唐肃宗也在一个月后去世了。
李隆基的一生，就像一场过山车，从低谷爬到巅峰，又从巅峰摔回低谷。他开创了开元盛世，把唐朝推向了最辉煌的时刻，可他晚年的昏庸，又亲手毁了这个盛世，让唐朝从此由盛转衰。《旧唐书》评价他“玄宗以雄才大略，再清内难，遂践大位，开元之际，励精政事，海内殷盛”，但也批评他“天宝之后，稍怠庶政，耽于声色，宠任奸佞，以致祸乱”。
功过是非，自有青史评说。但不管怎么说，李隆基都是唐朝历史上最具传奇色彩的皇帝之一，他的故事，就像一首悲壮的史诗，永远留在了历史的长河里。
参考《旧唐书·玄宗纪》《新唐书·杨贵妃传》