陶生三人跌入地道，但觉阴风刺骨，匍匐约半里，忽见微光。爬出方知身在芦苇荡中，远处烟波浩渺，正是八百里洞庭。老岳父指着湖心小岛道：彼处君山有贫道故交，可暂避锋芒。
舟人畏风浪不肯摆渡，忽有老妪驾朽船而来，船头立着七只鸬鹚。登舟方觉平稳异常，俄顷抵岸。老妪笑道：老身乃君山茶婆，奉白猿公之命迎客。引至竹林精舍，果有白衣老翁持弈棋出迎，童颜鹤发，正是二十年前名动江湖的剑仙白猿公。
白猿公见柳塾师便大笑：柳老儿诈死十年，竟躲在此处教女婿！二人执手唏嘘。原来柳塾师本名柳玄鹤，曾是锦衣卫暗桩，因查赵家通敌案反遭陷害。那墨梅图实为叛国密信，花蕊间暗藏蒙古文密码，王墨画作早被调包。
陶生如听天书，急问梅娘下落。白猿公掐指叹道：花精强用元神退敌，已散作万点梅魂。除非求得龙宫定魂珠，辅以丹青妙手重绘真形...正说间，忽闻湖面雷声滚滚，茶婆慌报：赵家勾结水匪围山！
但见百艘快船鼓帆而来，箭如飞蝗。白猿公袖出三枚棋子掷向湖心，顿起滔天巨浪。忽有水柱冲天，现出金甲神人厉喝：何人在此搅闹？原来竟是洞庭君巡游。赵家船队霎时覆没，那赵员外浮沉浪间，手中紧攥半幅焦画——正是梅娘焚余真身。
陶生奋身跃入波涛，抢得残画。洞庭君感其痴诚，赐下蚌珠一枚：此乃定魂珠，然需处子鲜血浸染四十九日。柳氏闻言即刺臂取血，珠染嫣红后竟化作梅种。白猿公授以移魂丹青术：取洞庭晨雾为墨，君山竹液作纸，每夜子时对月描摹。
却说陶生在君山闭关作画，柳氏日夜采露研朱。至第四十八夜，笔尖忽滞，梅枝枯焦如炭。陶生呕血泣道：终负梅娘！血滴落画绢，忽见枯枝绽芽，雾墨凝成素衣女子，眉目依稀如旧——然双目空洞无神。白猿公蹙眉：形似而神非，缺一魄耳。
忽有鸬鹚衔锦书来，乃岳父留书：惊闻阉党查知君山，吾已现身诱敌。当年真画实藏于大报恩寺塔顶。陶生大惊，欲往金陵寻画。白猿公赠竹符一道：遇险时焚此符，当有猿猴助你。
陶生扮作画匠抵金陵，见大报恩寺守卫森严。幸遇旧仆阿吉——如今在寺中做火头僧，低语道：塔顶确有秘阁，但需以赵家血脉开启。陶生夜探赵府，巧遇赵员外嫡子赵璋殴打发妻。原来赵璋科场失利，正迁怒妻子不曾陪嫁名画。陶生心生计，假称有门路购得王墨真迹。
这赵璋嗜画如命，急邀入密室。见满墙赝品，陶生指其中一幅笑评：此画缺了王墨的骨气。趁其不备，取簪刺破赵璋手指，沾血即走。至寺塔秘阁，血染铜锁果开，内供金匣藏画。展开刹那，梅香扑鼻，画中梅娘眼眸流转，轻唤：郎君辛苦。
忽闻塔下喧哗，马太监带番子围塔。火起时陶生抱画跃窗，半空忽有群猿接应，正是白猿公法术。混战中画轴坠地，马太监抢得狂笑：终入咱家之手！却见画中梅枝骤长，将他紧紧缠缚，烈焰焚身而亡。
陶生携画归君山，以真画衬新绘。梅魂归位时天地异香，湖鱼竞跃。然梅娘凝形后却道：妾需归终南山修炼，待郎君金榜题名日，自当重会。言罢化烟西去。陶生自此发愤，白猿公亲授兵法策论。
次年春闱，陶生化名柳墨入京。考场遇奇事：同舍举子夜间舞弊，忽被窗外飞石击额——竟是梅娘暗护。殿试时皇帝见陶生卷中有梅骨铮铮句，忆起宫中失窃的《寒香图》，亲点探花。琼林宴上，赵璋竟扮作乐师行刺，被陶生以筷箸击落匕首。御审方知赵家三代通敌，先帝震怒，抄家灭族。
陶生官授翰林，却辞不受，请旨终南山修道。皇帝赐丹青真人号，准其携妻归隐。山人传闻，每见终南绝壁有夫妻对弈，旁立素衣女子研墨，墨香漫谷皆成梅花。后人有诗证曰：血染丹青骨自奇，冤沉洞庭雪消时。终南月下墨香永，犹见千年梅影痴。