战斗几乎没有任何悬念。吴军的重型攻城槌开始撞击并不算特别坚固的城门，专业的攀城部队在弓弩，尤其是车弩的精准掩护下，开始架设云梯。城头上的契丹守军，大多是骑兵出身，根本不习惯这种固定的、惨烈的城防战。他们机械地驱赶着被胁迫上城的汉人百姓站在前面，企图用肉体阻挡箭矢，这更加剧了城内的混乱和汉人的怨恨。
守城的契丹军官指挥失措，箭矢、滚木礌石的投放杂乱无章。而城内的近十万汉人，在经历了最初的恐慌后，见吴军攻势凶猛，契丹人败象已露，长期被压抑的不满和求生欲开始爆发。有人悄悄砍断吊桥的绳索，有人在吴军登城时故意指向契丹守军薄弱的位置，更有甚者，在城内街道上聚集起来，用棍棒、农具攻击落单的、试图往内城逃窜的契丹溃兵。
在里应外合之下，柳城的抵抗仅仅持续了不到半个时辰（约一小时）便宣告瓦解。吴军如潮水般从多个方向涌入城内。
接下来的，是更加残酷的巷战和清剿。负隅顽抗的契丹人约有四千战死在内城街道和牙帐附近。另有约三千人眼见大势已去，跪地乞降。而剩下的三千余人，情急之下，扔掉兵器，脱掉外袍，试图躲入相熟的汉人家中或混杂在汉人聚居区里，企图蒙混过关。
然而，他们的算盘落空了。长期以来契丹统治者的压迫，以及方才守城时被当作肉盾的仇恨，在此刻彻底爆发。柳城的汉人们自发组织起来，配合入城的吴军士兵，挨家挨户搜查，将那些藏匿的契丹溃兵一个个揪了出来，扭送交给了吴军。往日或许还有邻里之情，但在生死和积怨面前，这一切都显得微不足道。
耶律阿保机被困在了城中心的牙帐区域。这里是他权力的象征，如今却成了他的葬身之地。他身边仅剩数百名最忠诚的“拽剌猛”亲卫，做着最后的抵抗。
吴军士兵层层推进，将这些最后的抵抗者压缩在牙帐周围的狭小区域内。箭矢如雨，刀光如雪。亲卫一个接一个地倒下。
有吴军将领高呼劝降，许以富贵。
阿保机身披数创，血染战袍，他望着四周越来越多的吴军士兵，听着远处传来的族人的惨叫和投降的呼喊，独眼中最后的光芒也熄灭了。他知道，契丹汗国，他一手建立的基业，已经完了。
“我耶律阿保机，生于草原，长于鞍马，纵横塞北，岂能向南人屈膝！”他发出一声如同受伤野狼般的嗥叫，挥动手中已经砍出缺口的弯刀，向着涌来的吴军发起了最后一次、毫无希望的冲锋。
乱刀之下，这位曾一度统一契丹、雄心勃勃意图南下的草原雄主，最终倒在了距离他梦想的中原千里之外的异族城池之中，结局惨烈。
吴军士兵确认了阿保机的身份，割下首级，送往主帅朱瑾处报功。阿保机的家眷，包括其妻述律平以及若干子女，在牙帐深处被搜出，尽数成为俘虏。述律平这位在历史上以果决狠辣着称的女性，此刻面对国破家亡、夫死子俘的境地，也只能将所有的怨恨与不甘深深埋藏，等待未知的命运。
而就在柳城陷落前后，有两个身影溜得比谁都快——刘仁恭和王郜。这两个先后投靠契丹的“失败者联盟”成员，眼见阿保机败亡在即，深知留在柳城绝无幸理。他们甚至等不到城破，就在混乱中带着少数绝对亲信，裹挟了一些财物，偷偷打开一处防守薄弱的小门，头也不回地向着更东北的方向——渤海国的地盘亡命而去，试图在另一个舞台上，继续他们颠沛流离的余生。
柳城陷落，阿保机身死，标志着契丹作为一个有组织的、能够威胁中原政权的政治军事集团，在钱镠雷霆万钧的打击下，暂时退出了历史舞台的中心。朱瑾站在柳城的城头，望着城内尚未完全熄灭的硝烟和城外密密麻麻的俘虏营，知道此次北征的战略目标，已基本达成。接下来，将是更为繁琐，也更为重要的安抚、整编与建立新秩序的工作。