朱温紧急召集敬翔、谢瞳等心腹谋士商议。敬翔面色凝重：“大王，形势危如累卵，我军新败，士气低迷，粮道亦恐被截。为今之计，唯有速退，返回汴州，依托坚城，重整旗鼓，方是上策。” 朱温虽万分不甘，却也知这是唯一生路。然而，探马报来，李承嗣的骑兵已如幽灵般围了上来，想这两万多人全身而退，谈何容易？
“夜间撤军，视线不明，若被骑兵冲击，必致大乱！”朱温否定了夜遁的想法，决定冒险在白天行动。他下达了一连串决绝的命令：将随军携带的大部分金银财帛当场分发给将士，企图用重赏激励士气，凝聚军心；同时，除了携带必备的十日口粮外，将营中剩余的所有粮草、辎重堆积起来，付之一炬！冲天的火光夜晚映红了半边天，这既是断绝士卒留恋、逼其死战的决心，也是不给钱镠留下任何补给。
对岸吴军大营，钱镠望见火光，冷笑道：“朱三要跑！”他深知困兽犹斗的道理，尤其是朱温这等枭雄，临死反扑必然凶猛。他命令李承嗣的骑兵后撤休整，养精蓄锐，待天明后再行追击任务，而主力步兵则厉兵秣马，准备次日凌晨发起总追剿。
次日拂晓，李承嗣的骑兵再次如同狼群般围住了汴军大营。天色刚亮，朱温大营寨门轰然打开，残军鱼贯而出，向西北方向开始了悲壮的撤退。
李承嗣立刻指挥骑兵扑了上去，利用骑射优势，不断骚扰殿后部队，试图撕裂其阵型，制造混乱。朱温对此早有准备，他命令张归厚、张归霸兄弟，率领军中仅存的四千骑兵，抱着必死之心，向李承嗣部发起了决死的反冲锋！
这是一场异常惨烈的骑兵对决。张氏兄弟完全放弃了防守，只攻不守，如同疯虎般冲向吴军骑兵，目的只有一个——不惜一切代价，迟滞李承嗣的追击，为主力撤退争取时间。汴军骑兵自知无路可退，个个拼死力战，一时间竟将李承嗣的骑兵纠缠住，使其无法有效穿插、分割汴军步卒。李承嗣虽占据优势，但在对方不要命的打法下，进展缓慢，伤亡也开始增加。
就在双方骑兵绞杀在一起时，钱镠亲率五万养精蓄锐的大军，浩浩荡荡地渡过了浮桥，加入了追击行列！
张归厚远远望见吴军主力漫山遍野而来，心知任务已无法完成，再缠斗下去必将全军覆没。他悲吼一声，与张归霸汇集起仅剩的两千余骑，奋力摆脱接触，向着主力撤退的方向亡命奔逃。
钱镠岂肯放过？他令旗一挥，无数斥候轻骑如同撒出的罗网，向前方十里范围铺开，监控朱温主力动向。他则亲统大军，以泰山压顶之势，向着朱温撤退的队伍碾压过去。
朱温这边，情况极其糟糕。昨夜分发钱财虽短暂提升了士气，但后果立刻显现。每人十贯铜钱，加上自身兵器、铠甲和数日干粮，负重超过五十公斤！普通步卒如何能在急行军中承受如此重量？队伍行进缓慢，士兵气喘吁吁，不断有人因体力不支掉队。将领们见状，只得忍痛下令，将大部分铜钱收回，交由统一的辅兵辎重队运输，许诺回到汴州后再行发放。但这又带来了新的恐惧：万一辎重队被俘，这些卖命钱可就全没了！军心在疲惫、沉重和对财富的担忧中愈发涣散。
钱镠大军迫近的消息如同催命符。李承嗣在摆脱了张氏兄弟的纠缠后，终于解放出来，他率领骑兵如同旋风般追了上来，不再寻求决战，而是采用经典的游骑战术，不断从侧翼和后方发动短促突击，咬下一口便立刻脱离，一点点放干汴军的血。溃散和投降开始成为常态，小股部队眼见无法跟上，干脆扔掉兵器，坐等吴军接收。
逃至萧县境内时，朱温回头望去，只见队伍稀稀拉拉，士气彻底崩溃，追兵旗帜已清晰可见。他明白，剩下的这近万步卒，他无论如何也带不回去了！
枭雄的狠辣在此刻显露无疑。朱温一咬牙，做出了残酷的决定：抛弃所有步卒！ 他只带上敬翔、谢瞳等核心文官，在张归厚（已汇合）、李唐宾、氏叔琮等心腹猛将率领的约两千余骑兵（含原有骑兵和军官们的坐骑）护卫下，抛弃了大队步卒和所有辎重，打马扬鞭，向着汴州方向亡命狂奔！
被主帅无情抛弃的一万名汴军步卒，瞬间陷入了绝望。面对汹涌而来的吴军，他们失去了最后一点抵抗意志，纷纷放下武器，跪地请降。钱镠大军轻而易举地接收了这批俘虏，以及他们梦寐以求却带不走的巨额铜钱和大量辎重。
钱镠并未停止追击，他亲率骑兵继续追赶朱温残部。但朱温等人一心逃命，不惜马力，连续狂奔，一口气越过砀山，直到进入宋州地界，确认暂时脱离了吴军骑兵的追击范围，才敢停下来喘息。二钱镠见朱温跑的比兔子都快，确定无法追击后也就收兵回营去了。