谋士许汜、王楷进见吕布，献上计策说：“如今袁术在淮南，势力大增。将军以前曾和他约定联姻，现在为什么不再向他求助？他的军队如果赶来，我们内外夹攻，曹操就不难打败了。”吕布听从了他们的计策，当天就写好书信，让二人前去。许汜说：“得有一支军队开路冲出去才行。”吕布命令张辽、郝萌带领一千士兵，护送他们出隘口。当晚二更，张辽在前，郝萌在后，保护着许汜、王楷杀出了城。他们绕过刘备的营寨，刘备的将领追赶不及，他们顺利出了隘口。郝萌带着五百人，跟随许汜、王楷前往淮南，张辽带领另一半士兵返回。张辽回到隘口时，关羽拦住了去路。还没等交锋，高顺带兵出城救援，把张辽接应进了城。
许汜、王楷到达寿春，拜见袁术，呈上书信。袁术说：“之前吕布杀了我的使者，毁了我们的婚约，现在又来求我，这是为什么？”许汜说：“这是被曹操的奸计误导了，希望您能明察。”袁术说：“你家主公如果不是被曹兵逼得走投无路，怎么会把女儿许配给我？”王楷说：“您现在如果不救他，恐怕唇亡齿寒，这对您也没好处。”袁术说：“吕布反复无常、不讲信用，他得先把女儿送来，我再发兵。”许汜、王楷只得告辞，和郝萌回去。
他们回到刘备营寨附近时，许汜说：“白天不能过去。半夜我们两人先走，郝将军断后。”商量妥当后，他们趁夜经过刘备的营寨，许汜、王楷先过去了。郝萌正走着，张飞杀出营寨拦住了去路。郝萌与张飞只交手一个回合，就被张飞生擒，五百人马全部被杀散。张飞把郝萌押去见刘备，刘备又押着郝萌到大营去见曹操。郝萌把吕布求救和商议联姻的事情详细说了一遍，曹操大怒，在军门处斩杀了郝萌，并派人传告各营寨，要小心防守：如果让吕布或他的军士逃脱，按军法处置。各营寨的将士都十分警觉。刘备回到营中，吩咐关羽、张飞说：“我们正处在淮南的要冲之地。二弟一定要格外小心在意，不要违反曹公的军令。”张飞说：“抓了一员敌将，曹操没什么奖赏，反倒来吓唬人，这是为什么？”刘备说：“不是这样。曹操统领大军，不用军令，怎么能服众？弟弟千万别违反。”关羽、张飞答应后退下。
许汜、王楷回去见吕布，详细说明了袁术要先得到他的女儿，然后才肯起兵救援。吕布说：“怎么送女儿过去呢？”许汜说：“如今郝萌被抓，曹操一定知道了我们的计划，肯定预先做了准备。要不是将军亲自护送，谁能突出重围？”吕布说：“今天就送过去，怎么样？”许汜说：“今天是凶神值日，不适合去。明天是大吉之日，适合在戌时和亥时出发。”吕布命令张辽、高顺：“带领三千军马，准备一辆小车，我亲自送到二百里外，然后由你们两人送去。”
第二天夜里二更时分，吕布用绵布把女儿缠裹好，再用铠甲包裹住，背在背上，手持画戟上马。他打开城门，率先出城，张辽、高顺跟在后面。快到刘备营寨前时，一声鼓响，关羽、张飞拦住去路，大喊：“别跑！”吕布无心恋战，只顾夺路而逃。刘备亲自带领一支军队杀来，两军混战。吕布虽然勇猛，但背上背着女儿，生怕她受伤，不敢强行突破重围。后面徐晃、许褚也都杀了过来，士兵们都大喊：“别让吕布跑了！”吕布见敌军来势汹汹，只好退回城中。刘备收兵，徐晃等人各自回营，吕布一行人一个也没跑掉。吕布回到城中，心中忧愁烦闷，只能借酒消愁。
曹操攻城两个月都没有攻下，忽然接到报告：“河内太守张杨出兵到东市，想要救援吕布，他的部将杨丑把他杀了，想把他的首级献给丞相，却又被张杨的心腹将领眭固所杀，眭固反而逃到犬城去了。”曹操听到报告，立刻派史涣追上去斩杀了眭固。曹操召集众将说：“张杨虽然侥幸自己灭亡了，但北面有袁绍的忧患，东面有刘表、张绣的威胁，下邳又久攻不下。我想放弃攻打吕布返回许都，暂时停战，你们觉得怎么样？”荀攸急忙劝阻说：“不行。吕布屡次战败，锐气已经受挫，军队以将领为主心骨，将领气势衰落，军队就没有了战斗的决心。陈宫虽然有智谋，但反应迟缓。现在吕布的士气还没有恢复，陈宫的计谋也还没确定，赶快攻打，就能擒获吕布。”郭嘉说：“我有一计，下邳城可以马上攻破，比二十万军队都管用。”荀彧说：“莫非是决开沂河、泗水的水灌城？”郭嘉笑着说：“正是这个意思。”曹操十分高兴，立即命令军士决开两河之水。曹兵都驻扎在高地，眼睁睁看着大水淹向下邳。下邳城除了东门没有被水淹，其他各门都被水淹没。士兵们飞奔着向吕布报告。吕布说：“我有赤兔马，渡水就像走平地一样，又有什么可怕的！”于是每天和妻妾们痛饮美酒。因为过度沉迷酒色，他的容貌都憔悴了。一天，他拿起镜子一照，吃惊地说：“我被酒色害了！从今天起，一定要戒酒戒色。”于是下令城中，只要有饮酒的人都要斩首。
侯成有十五匹马，被马棚的人偷走，那人想把马献给刘备。侯成察觉到后，追杀了偷马的人，把马夺了回来，众将都来向侯成道贺。侯成酿了五六斛酒，想和众将一起痛饮，又怕被吕布怪罪，就先带着五瓶酒到吕布府中禀报说：“托将军的虎威，我追回了丢失的马，众将都来祝贺。我酿了些酒，不敢擅自饮用，特地先给您送来，表表心意。”吕布大怒说：“我刚刚禁酒，你却酿酒聚众痛饮，难道是想合谋杀我吗！”命令把侯成拉出去斩首。宋宪、魏续等众将都进来为侯成求情。吕布说：“明知故犯我的命令，理应斩首。现在看在众将的面子上，先打一百军棍！”众将又苦苦哀求，最后打了五十军棍，才把侯成放了回去。众将都很沮丧。
宋宪、魏续到侯成家探望，侯成哭着说：“要不是你们，我就死了！”宋宪说：“吕布只贪恋妻子儿女，把我们当草芥一样。”魏续说：“军队围困在城下，大水环绕着城壕，我们离死不远了！”宋宪说：“吕布不仁不义，我们离开他逃走，怎么样？”魏续说：“这可不是大丈夫所为，不如把吕布抓住献给曹操。”侯成说：“我因为追马受了责罚，而吕布所倚仗的，就是赤兔马。你们二人如果真能献城门抓吕布，我就先偷马去见曹操。”三人商量好了。
当晚，侯成偷偷来到马院，盗走了赤兔马，飞奔到东门。魏续便打开城门放他出去，还假装追赶。侯成跑到曹操营寨，献上马匹，并详细说明了宋宪、魏续会插白旗为信号，准备献城门。曹操得到这个消息，就把几十张榜文射到城中。榜文上写着：
大将军曹，特奉明诏，征伐吕布。如有抗拒大军者，破城之日，满门诛戮。上至将校，下至庶民，有能擒吕布来献，或献其首级者，重加官赏。为此榜谕，各宜知悉。
第二天黎明，城外喊声震天。吕布大惊，手持画戟登上城墙，到各门查看，责骂魏续放走了侯成，弄丢了战马，要治他的罪。城下曹兵望见城上的白旗，全力攻城，吕布只得亲自抵挡。从黎明一直打到中午，曹兵稍微后退了一些。吕布在城楼上稍作休息，不知不觉在椅子上睡着了。宋宪赶开周围的人，先偷走了吕布的画戟，然后和魏续一起动手，用绳索把吕布紧紧捆绑起来。吕布从睡梦中惊醒，急忙呼喊左右，却都被二人杀散。宋宪把白旗一招，曹兵一齐来到城下。魏续大喊：“已经生擒吕布了！”夏侯渊还不太相信。宋宪在城上把吕布的画戟扔下来，大开城门，曹兵一拥而入。高顺、张辽在西门，被水围困难以出城，被曹兵擒获。陈宫逃到南门，被徐晃抓住。
曹操进入下邳城后，马上传令退去决堤灌入的水，还张贴榜文安抚百姓。之后，他与刘备一同坐在白门楼上，关羽、张飞在一旁侍立，士兵们将擒获的一干人等押了过来。吕布身材高大，但此时被绳索紧紧捆绑，像一团粽子。他大喊道：“捆得太紧啦，求你们松一松！”曹操回应：“捆绑老虎，不能不紧。”
吕布看到侯成、魏续、宋宪都站在一旁，便对他们说：“我对待你们各位不薄，你们怎么忍心背叛我？”宋宪说：“你只听妻妾的话，却不听将领的计策，这怎么能叫不薄？”吕布听后，沉默不语。不一会儿，众人押着高顺上来。曹操问道：“你有什么要说的？”高顺一言不发。曹操一怒之下，下令将他斩首。
接着，徐晃押着陈宫来到。曹操说道：“公台，好久不见，别来无恙啊！”陈宫回答：“你心术不正，所以我才离开你！”曹操反问：“我心术不正，那你为何偏偏侍奉吕布？”陈宫说：“吕布虽然没什么谋略，但不像你这般诡诈奸险。”曹操又问：“你自认为足智多谋，如今又怎么样呢？”陈宫看着吕布说：“只恨这个人不听我的话！要是他听了我的话，未必会被擒。”曹操问：“今天的事，你打算怎么办？”陈宫大声说：“今天只有一死罢了！”曹操说：“你是这样想，可你的老母亲和妻子儿女怎么办呢？”陈宫说：“我听说以孝道治理天下的人，不会伤害别人的亲人；施行仁政于天下的人，不会让别人断子绝孙。我老母亲和妻子儿女的生死，就全看您了。我既然已经被擒，就请立即杀了我，我没有什么可挂念的。”
曹操对陈宫还有些留恋不舍，可陈宫径直往楼下走去，左右的人都拉不住。曹操站起身，流着泪为他送行，陈宫却头也不回。曹操对随从说：“马上把公台的老母亲和妻子儿女送回许都赡养，谁敢怠慢就斩首。”陈宫听到这话，也不吭声，伸长脖子赴死。众人见此，都流下了眼泪。曹操用棺椁收敛了他的尸体，安葬在许都。后人写诗感叹道：
生死无二志，丈夫何壮哉！不从金石论，空负栋梁材。辅主真堪敬，辞亲实可哀。白门身死日，谁肯似公台！
曹操送陈宫下楼的时候，吕布对刘备说：“您是座上客，我是阶下囚，您就不能说句话救我一命吗？”刘备点了点头。等曹操上楼来，吕布喊道：“明公您所担忧的，不过是我吕布，如今我已经归服。您做大将军，我做您的副手，平定天下就不在话下了。”曹操回头看向刘备，问道：“你觉得怎么样？”刘备回答：“您难道没看到丁原、董卓的下场吗？”吕布看着刘备说：“你这个小子最不讲信用！”曹操下令把吕布押下楼缢死。吕布回头对刘备喊道：“大耳儿！你难道不记得辕门射戟的时候了吗？”
这时，忽然有个人大声喊道：“吕布匹夫！要死就死，有什么可怕的！”众人一看，是刀斧手押着张辽来了。曹操下令先将吕布缢死，然后砍下他的首级示众。后人写诗感叹道：
洪水滔滔淹下邳，当年吕布受擒时。空如赤兔马千里，漫有方天戟一枝。缚虎望宽今太懦，养鹰休饱昔无疑。恋妻不纳陈宫谏，枉骂无恩“大耳儿”。
还有诗评论刘备：
伤人饿虎缚休宽，董卓丁原血未干。玄德既知能啖父，争如留取害曹瞒？
武士把张辽押到跟前，曹操指着张辽说：“这人看着好面熟。”张辽说：“在濮阳城中我们曾相遇，您怎么忘了？”曹操笑着说：“原来你也记得！”张辽说：“只是可惜！”曹操问：“可惜什么？”张辽说：“可惜那天的火不够大，没能烧死你这个国贼！”曹操大怒道：“败军之将，怎敢羞辱我！”说着拔剑在手，亲自要杀张辽。张辽毫无惧色，伸长脖子等着被杀。曹操背后有一人攀住他的胳膊，另一人跪在他面前，说道：“丞相暂且别动手！” 正是：乞哀吕布无人救，骂贼张辽反得生。到底救张辽的是谁，且听下文分解。